2012年10月6日 星期六

企業與銀行往來系列-(7)多少錢才夠?

某公司短期借款2億元,一年期到期長期負債2億元,長借4億元。卻要組一個15億元的聯貸。
這樣是很容易被質疑的...要這麼多錢幹嘛?

此即授信5P中的purpose。若無合理交代是很難通過的。

另外,若某公司想籌組20億聯貸案,最後剛好有10家銀行想參與,每家銀行都想出3億,就可以順利的給該公司這麼多錢嗎? 有些會等比例減少,例如原本都想出3億到最後就是每金銀行2億。如果借款的公司立場是:「喔耶太棒了多多益善阿!」...那這樣的公司是有問題的。

[讀書筆記]經濟指標告訴你&沒告訴你的事


一、重要指標:美國GDP年增率
有用到的資料來源整理
Yahoo finance:主要國家股市指數
St. Louis Fed:美國聯邦基準利率、美國公債殖利率表現、美國核心物價年增率。
IMF:各國外匯儲蓄貨幣
CIA:各國政府赤字佔財政收入比率
鉅亨網:GDP年成長率、核心零售物價指數年增率、消費者物價指數年增率
歐盟統計局:歐元區各國經濟成長率
彭博:匯率走勢、股市跌幅
世界銀行:GDP規模比重
UnctadStat:各國對外投資部位
美國財政部:美債持有者比率、美債佔GDP比率
N.Y. Fed:美國出口占GDP貢獻度、美國實質經濟成長率、美國CPI年增率、名目CPI、核心CPI(不含能源、食物)
美國商務部經濟分析(www.bea.gov)GDPtablr1table2最重要
日本內閣府:GDP年增率、民間消費/投資年增率

二、心法
1.利率走在通膨之,是由通膨決定的。

2.要抓住的數據:(1)GDP增長率 (2) 通膨

3.參考之分水嶺:(1)GDP年增率3%(2)核心通膨率2%
兩者中經濟成長重要性略高,而數據出現落差則可能是趨勢轉折即將到來
[CASE]名目CPI升但核心CPI->原物料商品價格狂升, 重創其他面向的商品或服務需求,來自於美元弱點元務料價格上漲,此時應降息使美元相對走強(灑錢比賽),緩解原物料上漲壓力。若升息以為可以打壓通膨,則自招災禍。

4.漲握熱錢流向:日本、英美金融業、油元

5.美國GDP報告中,主軸為民間消費,注意比較基期,民間消費走弱,才能確立景氣由多轉空。

6.名目GDP成長率減掉實質GDP成長率,注意為兩個成長率的相減。
背後意義:投入貨幣所製造出的經濟成長落差
(1)1973(脫離金本味)以來平均名目GDP成長率7.1%實質3%
(2)
若單一年度名目/實質成長率之差,其大於4.1%則代表貨幣投入實體經濟的效率低於長期水平。反之則為高於水平。
(3)為了利於計算,把4.1之基準改為0,再正負單位互換,則正值代表高效率,負值代表低效率(相減後數字大於4.1故調整後為負數)
(4)此調整過之指標為S&P500領先指標

7.美國之進口額亦為參考之領先指標,而其中的原油進口額若飆高,則民間消費力首當其衝,有排擠效果。此數據亦可由美國商務分析局之資料得到。考量時效性亦可從其貿易對手國之數據推敲走向。

三、其他
因能源跟食物短期價格波動大故計算CPI時扣除
通膨用升息手段因應可能因套利熱錢湧入而適得起反

2012年8月11日 星期六

[讀書筆記]文明-決定人類走向的六大殺手級APP


一、作者對這六項殺手級應用分別定義為

(一)、競爭:政治與經濟生活去中心化,使民族國家與資本主義獲得發展的平臺。

(二)、科學:一種研究、理解,最終能改變自然世界的方式,它使西方在軍事(以及其他事物)上取得對世界其他地區的巨大優勢。

(三)、財產權:以法治保護人民的所有權,以和平方式解決人民的財產爭端,並且為最穩定的代議政府形式奠定基礎。

(四)、醫學:科學的一門分支,它大幅改善了人類的健康與預期壽命,這項進展始於西方社會,而後擴及到西方的殖民地。

(五)、消費社會:一種物質生活模式,衣服與其他消費品的生產與購買在這當中扮演著核心的經濟角色,一旦少了這種模式,工業革命就無從存續。

(六)、工作倫理:一種可以追溯到基督新教(以及其他來源)的道德架構與行動模式。前五項殺手級應用創造出來的社會,雖然充滿動力,但隱含著不穩定的因子,工作倫理可以為這個社會提供黏著結合的功能。


二、摘要及個人想法

(一)、競爭:明朝鄭和下西洋,隨明成祖駕崩後即停止了海外探索,爾後更有禁海令,行成了一個封閉自己自足的中國。相對之下歐洲各國則是無不鼓勵往海外發展且互相競爭,帶動了地理上的發現、航海科技的進步。歐洲可以這樣小國分布作者認為主要與地型有關,因為山川的阻隔較不會有大一統帝國。

筆者認為最遠可以推到羅馬帝國文化:帝國建立時已確定了多文化包容。否則從凱撒屋大維起,羅馬統治了北非、西班牙、現今的法國、英國甚久。但沒有用強硬的方式消除被統治者文化要求一致。

(二)、科學:伊斯蘭世界文明曾超前西歐,主要分界點作者認為是1683年鄂圖曼土耳其攻打維也納失敗後,為西方興起的關鍵時刻。之後如印刷術興起,在西歐刺激了文明發展但土耳其仍一度拒絕使用印刷術,而因為土耳其的學術仍由王室掌控,在其後代消沉但西歐卻是各國積極發展下,進度愈來愈遠。

(三)、財產權:英國的新移民前往北美,與西班牙前往南美的時間很接近,但目前南北美卻有很大的差距,如果當初把兩批人對掉,結果會不會一樣?。書中提出,往北美主要為移民拓荒,依照合約經過數年後就可以擁有土地,而土地的擁有又跟選舉權、被選舉權結合。但到南美洲的人,資源為少數人掌控,大部份的人為下級階層被奴役,負責開採銀礦等資源...大部份的人沒有才產權,也沒有如英國到北美的移民般有議事的認知,故就算是統制者走了,自己人當家了,也沒有民主經驗與文化,而財產則仍是在少數人手上,故又成為了專制統治。

(四)、醫學:本章列舉了許多因為種族學說,當列強在非洲爭取資源時,並沒有把黑人當人看的,認為他們是低劣的種族。種族主義走到極端後,納粹讓歐洲人震驚的地方出現了,把對非洲人那一套不當人看的做法,移到對白種歐洲人處理。所以換一個方式說,若我們用媒體報導德國人如何虐待非洲被殖民者,英國人跟法國人可能會說這沒什麼我們也這麼做,大家在非洲都有集中營都有叫這些低下人種做苦工...。但是若說德國人把波蘭人送集中營做苦工,就是個"邪惡"的事情了。

(五)、消費社會:作者點出一個問題,為何全球的人穿起來都一樣?大家都穿西裝了,都穿牛仔褲?一部份原因是因為工業革命及世界大戰,使得標準化的衣服(如32腰的褲子)大量生產,再加上商業行銷,得以賣到世界各地。而消費市場的興起對於冷戰時候的共產主義政府是一種挑戰,消息市場代表著消費者有選擇並決定要什麼,這與共產主義由政府決定要生產什麼,是完全相反的方向。到後來全部的反政府年輕人都穿上了牛仔褲,牛仔褲也是鐵幕下黑市的熱門商品,這代表著一種反判:我就是要買來穿上牛仔褲。

(六)、工作倫理:社會學家韋伯(Max Weber)曾提出,韋伯主要是從歐洲到美國後看到當地遠超過歐洲的發展,因為新教教義認為工作是為了榮耀上帝,故促進了資本主義發展以及勤奮的工作。本書作者列舉出了其他研究指出韋伯說法錯誤之處。如在天主教國家亦有成功的企業發展,而新教的發展強調每個人可以個人讀經與上帝交流,故識字率皆較天主教國家為高,提高了人力資本的累積...等原因。筆者想到了統計學上常提到的,相關性不等同因果性提醒了未來在做判斷時要再更縝密思考。